既不能过于宽松，新修也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、军人投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。在近期LPR降息政策出台前，抚恤官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，抚恤提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

既不能过于宽松，优待也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。2023年末，条例中央推出了万亿元国债。为促使社会融资规模、公布货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，公布保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

去年底以来，新修市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。房地产开发贷的增速可能有所加快，军人支持房地产市场逐渐企稳。

2月9日，抚恤央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，优待2024年的货币政策将力求避免被动的、优待滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。央行四季度货币政策执行报告也强调，条例2024年将引导信贷合理增长、条例均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，公布无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。我们预测，新修2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

军人一是用足总量和价格工具。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，抚恤国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

(责任编辑：安娜斯塔西亚)